미국 철강 가격 하락: 건설 부문 장기 침체

니콜 바스틴 | 게시일: 2023년 5월 4일 |

MMI(Raw Steels Monthly Metals Index)는 모든 구성 요소가 감소하면서 4월부터 5월까지 하락했습니다. 3월의 급격한 상승 이후 평탄압연 가격은 4월 내내 4개월간 상승 추세가 주춤했습니다. 한편, 열연코일 가격은 12월 초 상승세를 시작으로 4월 14일 고점까지 82% 이상 상승했다. 후판가격은 평판압연코일과 역행세를 이어갔다. 거의 1년 동안 천천히 하향세를 보인 후, 가격은 4월에 상승하여 플레이트를 12월 이후 최고점으로 끌어올렸습니다.

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건설 수요 역풍에도 불구하고 미국의 3월 건설 지출은 증가했습니다. 미국 인구조사국에 따르면 총 지출은 2월보다 0.3% 증가해 시장 기대치를 상회했습니다. 주택 건설은 여전히 ​​약세를 보였지만 민간 및 공공 지출 모두 이달 동안 전반적인 증가를 기록했습니다. 전체적으로 전자는 전월 대비 0.3%, 후자는 0.2% 상승했습니다.

건설 지출은 여전히 ​​국내 철강 소비의 주요 동인입니다. 따라서 3월의 증가는 철강 수요 증가를 뒷받침했다. 미국 건설 성수기는 일반적으로 5월부터 9월까지이므로 지출은 향후 몇 달 동안 지속적인 지원을 제공할 수 있습니다.

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미국의 인프라 지출은 건설 부문을 지원해왔고 앞으로도 계속 지원할 것입니다. 그러나 공공 지출은 미국 전체 건설 지출의 약 22%에 불과합니다. 민간 ​​지출도 3월에 증가했지만 계속 약세를 보이고 있습니다. 이 문제는 작년 이맘때부터 시작되어 총 지출에 계속해서 영향을 미치고 있습니다. 한편, 수요 역풍이 증가하면서 공공 지출과 민간 지출이 점점 더 분리될 수 있습니다. Morgan Stanely의 최근 보고서는 주거용 건축 분야의 이미 명백한 약점 외에도 상업 부문의 위협이 다가오고 있음을 시사합니다.

보고서에 따르면 상업용 부동산은 상당한 '재융자 장벽'에 직면해 있다. 실제로 상업용 모기지 2조 9천억 달러 중 절반 이상이 향후 몇 년 안에 재융자될 예정입니다. 연준이 최근 25bp 인상 이후 금리 인상을 일시 중단하기로 결정하더라도 신규 대출 금리는 여전히 기존 금리보다 3.5~4.5%포인트 높을 가능성이 높습니다. 상업용 부동산 가격은 원격 근무로의 전환으로 인해 부분적으로 하락세로 돌아섰습니다. 그러나 이전 사무실 공간 중 상당수는 다른 목적으로 쉽게 전환할 수 없습니다. 결과적으로 상업용 부동산 가격은 2008년 금융위기 당시 하락폭과 맞먹는 40%까지 하락할 수 있다.

이러한 종류의 과제는 부동산 부문에 영향을 미칠 뿐만 아니라 산업용 금속 수요에도 연쇄 영향을 미칠 것입니다. 수년에 걸쳐 발생할 수 있지만 이러한 붕괴는 전체 철강 수요에 상당한 부담을 줄 수 있습니다.

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끊임없이 변화하는 거시경제 환경 속에서 미국 철강 시장은 점점 더 분리된 것으로 보입니다. 열연코일, 냉연코일, 용융아연도금강판의 가격은 계속해서 큰 동조를 보이고 있는 반면 후판 가격은 점점 더 특이해지고 있다.

열연 가격과 후판 가격의 상관관계는 최고치인 93%를 넘어섰다. 그러나 2022년 내내 두 가지 형태의 강철 사이의 상관관계가 크게 약화될 것입니다. 실제로 현재는 78%에 불과합니다. 그 이유는 작년 내내 전반적인 변동성이 더 높았고, 열연 가격이 사상 최고치에서 회복되면서 급격히 하락세를 보인 점을 포함합니다. 공공 지출이 후판 시장에 미칠 불균형적인 영향을 고려할 때, 이러한 추세는 가까운 시일 내에 저절로 해결될 것 같지 않습니다.